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行業資訊
Company News
天風電子年度策略:利潤率增長將是明年行業超預期的主要看點
天風電子年度策略:利潤率增長將是明年行業超預期的主要看點天風證券最新發布2020年電子行業投資策略報告,提出利潤率增長將是明年電子行業超預期的主要看點。
核心觀點:2018-2019年,終端品牌集中度繼續提升,供應鏈份額大幅向龍頭公司集中;同時,電子行業盈利能力觸底、供給端出清,固定資產折舊是電子上市公司的主要營業成本構成,明年利潤率增長將是明年電子行業超預期的主要看點,重點推薦:1、固定資產較 重、高ROE、杠桿率高的公司;2、利潤率較低的公司在行業修復中和開工率提升中受益;3、周期性降價及需求底部行業,龍頭公司受益行業反轉和集中度提升。
1、消費電子領域明年看好5G應用端投資機會,智能手機方面,5G將帶動換機需求,銷量、零件價值量和集中度的提升將令龍頭企業顯著受益。TWS方面,看好明年TWS行業進入手機品牌競爭格局,集中度提升,看好蘋果和安卓平臺主流供應商;AR/VR作為5G首要應用領域,預計將迎來快速增長。
2、半導體行業結構性需求改善,國產替代需求強烈,看好訂單轉移、產能利用率回升、Capex增加帶動周期復蘇。
3、面板行業海外產能繼續退出,明年供給出清,奧運會驅動需求提升,預計價格觸底反彈,隨著中國大陸面板廠商的產能進入釋放階段,未來大陸的份額和話語權將持續提升。
4、LED今年供給側改革,落后產能出清,預計2020H1價格觸底。建議持續跟蹤,看好上游龍頭廠商產品結構優化、市場份額提升和新技術 成本下降帶動應用端上量。
5、 PCB看好外部5G換機銷量修復+手機內部設計復雜下FPC及SLP量價提升、內部產能利用率提升凈利率抬高邏輯; 關注5G基站建設大規模 鋪開、服務器景氣度回升、供需緊張下相關高頻高速PCB板廠商業績彈性,供應鏈關注高頻高速CCL國產化進展。
重點關注:工業富聯、京東方 A、TCL集團、歌爾股份、聞泰科技、歐菲光、鵬鼎控股、長電科技、北方華創、北京君正、領益智造、信維通信、大族激光、立訊精密、三安光電、欣旺達、大華股份、三利譜、萬順新材、兆易創新、蘇試試驗、水晶光電。

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